Segurança para investidores na era da Energia Sustentável

03-06-2025 às 10h00
Sebastião Carlos Martins*

Projetos de energia limpa ganham força com análises de risco mais robustas e confiáveis. DBEST PLAN aplica Simulação de Monte Carlo para garantir retorno e atratividade a investimentos em usinas que transformam lixo em energia.

Soluções energéticas com base em resíduos sólidos

Com a urgência das mudanças climáticas e o apelo global pela sustentabilidade, as Unidades de Recuperação de Energia (URE) surgem como resposta inovadora para transformar resíduos sólidos urbanos (RSU) em eletricidade, hidrogênio verde e outros produtos de valor.

Mais de 2.500 UREs estão em operação na Europa. No Brasil, esse modelo ganha destaque como alternativa viável aos aterros sanitários, que agravam o aquecimento global.

O diferencial: análise de viabilidade com Simulação de Monte Carlo

Apesar da crescente adoção dessas tecnologias, muitos projetos falham ao não considerar riscos econômicos. A DBEST PLAN, especialista em estudos de viabilidade econômico-financeira, aplica a Simulação de Monte Carlo, um método estatístico capaz de modelar milhares de cenários possíveis para receitas e custos.

O que a Simulação de Monte Carlo oferece?

• Previsibilidade com incerteza controlada
• Cálculo probabilístico da TIR e do Payback
• Avaliação de impacto de variações nos preços de energia e insumos
• Identificação de pontos críticos e receitas-chave para viabilidade

Exemplo comparativo entre duas UREs avaliadas

A empresa analisou dois projetos de URE com capacidade de processar 200 toneladas/dia de RSU, cuja parâmetros mais importantes estão apresentados na tabela abaixo:

Apesar da diferença de estrutura, ambas UREs apresentaram a mesma TIR. A escolha mais segura depende da análise de risco aprofundada, que é onde a Simulação de Monte Carlo se torna essencial.

Conforme visto no gráfico abaixo, temos uma probabilidade de 95% de que o valor médio esperado da TIR anual do projeto da URE de 200 ton/dia de RSU com produção de hidrogênio verde via eletrólise d`água, de CAPEX de R$ 97,00 milhões, com receitas unitárias de venda de energia a 500,00 R$/MWh, Gate Fee de 150,00 R$/ton de RSU, crédito carbono de 90,00 R$/ton de CO₂ equivalente e hidrogênio verde a 6,71 US$/Kg, produz uma TIR anual da ordem de 24,90%, representando uma incerteza da ordem de 5% em não obtê-la, fato que confere ao projeto alta  resiliência com baixo risco.

Probabilidade de TIR anual do projeto com produção de hidrogênio

A Probabilidade de TIR anual reforça resiliência do projeto de hidrogênio verde

A Simulação de Monte Carlo aplicada ao projeto de produção de hidrogênio verde a partir de resíduos sólidos urbanos (RSU) indica que a Taxa Interna de Retorno (TIR) anual tem 95% de probabilidade de se situar entre 20% e 28%. Esse intervalo de confiança evidencia uma incerteza reduzida de apenas 5%, sinalizando alta previsibilidade dos resultados econômicos.

Esse nível de certeza reforça a resiliência e a robustez financeira do projeto, tornando-o altamente atrativo para investidores e financiadores. A baixa dispersão dos resultados da TIR, observada no gráfico gerado pela simulação, demonstra que o empreendimento está protegido contra oscilações significativas nos principais parâmetros de receita e despesa.

          Gráfico 1 – Distribuição de TIR com Simulação de Monte Carlo

Sensibilidade da TIR ao preço do hidrogênio (US$/kg)

A Simulação de Monte Carlo aponta TIR de 24,9% em projeto de URE com produção de hidrogênio verde

A Simulação de Monte Carlo aplicada ao projeto de uma Unidade de Recuperação de Energia (URE), com capacidade de 200 toneladas/dia de resíduos sólidos urbanos (RSU) e investimento estimado em R$ 97 milhões, revelou uma Taxa Interna de Retorno (TIR) anual de 24,9%. O projeto contempla a produção de hidrogênio verde, com receitas baseadas nos seguintes parâmetros: venda de energia a R$ 500,00/MWh, Gate Fee de R$ 150,00 por tonelada de RSU, crédito de carbono de R$ 90,00 por tonelada de CO₂ equivalente e comercialização do hidrogênio verde a US$ 6,71 por quilo.

A análise de sensibilidade demonstrou que os principais fatores que impactam a TIR são:

1. CAPEX do projeto, com impacto negativo de 69,9% – o fator mais crítico para a viabilidade econômica;
2. Em relação às receitas:
3. Receita com hidrogênio, com impacto positivo de 15,8%;
4. Gate Fee, com impacto positivo de 8,0%;
5. Créditos de carbono, com impacto positivo de 3,9%;
6. Receita com energia elétrica, com impacto positivo residual de apenas 0,4%.

• Em relação às despesas, destacam-se:
• Despesas administrativas, com impacto negativo de 1,2%;
• Despesas operacionais, com impacto negativo de 0,8%.

Os itens acima estão organizados por ordem decrescente de influência sobre a TIR, servindo como referência direta para investidores e decisores no processo de avaliação do projeto. A clareza desses parâmetros reforça a importância de estratégias bem definidas na contenção de custos e na maximização das receitas mais relevantes.

Gráfico 2 – Sensibilidade da TIR

Gráfico 2 – Sensibilidade da TIR ao preço do hidrogênio (US$/kg)

(Sugestão de gráfico: linha curva mostrando a TIR variando conforme o preço do hidrogênio — de US$ 2,5/kg a US$ 8,0/kg)

Transformando incertezas em decisões confiáveis

“Um projeto tecnicamente promissor pode tornar-se financeiramente inviável se os riscos não forem corretamente avaliados. Por isso, utilizamos a Simulação de Monte Carlo para oferecer ao investidor uma visão clara, segura e confiável do retorno possível.”

A DBEST PLAN alia tecnologia de ponta, engenharia de precisão e modelagem financeira avançada para transformar incertezas em decisões estratégicas bem fundamentadas. Ao aplicar rigor técnico e análises probabilísticas robustas, a empresa garante aos investidores uma compreensão realista dos riscos e das oportunidades envolvidas em projetos de energia limpa e inovação sustentável.

Nossa metodologia se apoia na entrega de informações probabilísticas sobre os principais fatores de risco e incerteza, identificando com precisão quais variáveis têm maior influência sobre os resultados esperados da TIR, NPV e payback. Com isso, entregamos não apenas um diagnóstico financeiro, mas uma visão estratégica completa que assegura a confiança de investidores, parceiros e financiadores (ver vídeo  URE/WTE vídeo – jnglês e URE/WTE – portugues).